山煤国际的表演 :技术路线之争下的天堂还是套路?

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本文经授权转自公众号: 阿尔法工场(ID:alpworks),作者:侯兵hoping

历经资本市场的种种套路,山煤国际否有我见过的另一个多比较全部、典型但好的反义词十全十美的套路。纵是非要 ,又有哪几每个人或将最终成为价值投机的站岗人?!

笔者在2019年11月22日在阿尔法工场发表《2020,光伏行业最后的成人礼》的文章并着重研究隆基股份(SH:301012)后,作为光伏行业绝对龙头的隆基股份上行超30%,一扫去年四季度股价大幅回落的阴霾并再创历史新高。

然而,光伏黑马山煤国际(SH:300546)闻风而动,三种阶段股价最高涨幅高达90%。股价从18年低点翻了两翻,同期煤炭指数涨幅仅为7%,可谓吸睛无数,惹人艳羡。

01 缘起HIT,归于某券商研究所

2019年7月23日山煤国际发布了一则战略相互相互协作公告,山煤国际称与钧石能源相互协作一并开发10GW的异质结电池生产线,至此,山煤国际股价完成接近130%的涨幅。

趁年底资本市场转暖及光伏行业装机略超预期的形势,某券商研究所开始英文英文大肆鼓吹山煤国际及HIT电池,称HIT电池将越来好快取代P型电池,成为光伏新贵,并将弯道超车一举击败P型电池龙头成为光伏新的巨头。并且山煤国际股价连续拉升,完成接近翻倍的涨幅。

山煤国际2020年1月成交量巨幅放大,股价涨势一气呵成,主力似已完成拉高分派动作,价值投机的套路再一次上演?

02 令人瞠目的股价暴涨之下,

四问山煤国际股价暴涨的逻辑及身前推手

【1】HIT电池路径之争?H型电池不不 快速商业化?占据 巨大的大间题。

H型电池我我着实也是发展了十几年的太阳能电池技术之一,目前H型电池在成本下降、技术攻关、工艺突破等方面上都要较长时间的磨合,目前尚未具备短期大规模商业化的肯能。

成本方面,H型电池理论上设备投资占据 一定的下修空间,但肯能金属铟的使用使导电膜和银浆成本下滑并非要 想象的非要 大。如保让H型电池将在4月份掺镓专利(P型电池)到期后优势将不复明显。

综上,这也是大体上H型电池经过数十年发展仍未成为主流技术的主要因为 。大慨未来在不短的时间内,并且会成为太阳能电池的主流技术,更别说取代P型电池。

而这也是目前全球主流太阳能企业尚未布局或大规模布局H型电池的主要因为 ,类式隆基、通威、晶科等都尚未进行大规模布局。而海外技术我着实比较强,但欧美日的规划产能都尚且不够3GW。

P型电池目前成本优势明显,且在P型电池技术推动下,全球光伏肯能进入平价周期,如此了都要补贴过日,成本仍有不小的下降空间,在电池路径非要 新的发展的前提下,P型电池肯能非要非要推动光伏能源成为全球最廉价的能源,且非要 之一。

非要 ,三种现实也决定了在新的电池路径无法有效降本的前提下,是不大肯能取代P型电池。这是基本的商业逻辑,也是光伏大厂非要 大规模布局H型电池的根本因为 。

【2】另一个多煤炭企业进入工艺甚至技术竞争激烈的光伏行业,以卵击石?

光伏行业经过数十年的发展肯能验证了三种行业我我着实是另一个多高门槛的行业。它的高门槛包括了:资金、技术、管理水平,缺一不可。

山煤国际净资产非要30亿,平均年化净利润不够5亿元,在光伏巨头身前,好的反义词显眼,甚至很小,为何肯能提供稳定的巨大的现金投资?

技术方面,山煤国际更是不够在光伏行业的长期技术储备,而其相互协作方,也是乏善可陈。管理水平而言,山煤国际在毛利率、净资产收益率等方面在煤炭行业占据 中等甚至不够的水平,非要 进入管理精细化要求极其苛刻的光伏行业与隆基、通威等巨头比拼可谓是以卵击石!

光伏行业是另一个多非常残酷的行业,容不得任何乐观和幻想,投资人更应该理性地去看待三种显而易见的大间题。

【3】10GW电池产能就能推动股价暴涨,市值飙升百亿?

10GW电池产能在光伏行业来说好的反义词算不要 ,而光伏行业龙头之一的东方日升、阳光电源、阿特斯太阳能等市值仅为百余亿,而东方日升也少量布局H型电池,市值仅为140亿。

不论山煤国际否有能成功推动H型10GW产线(要知道目前全球国际规划产能不够3GW),就凭着其飙升的市值与行业传统龙头相比也是夸张了有些。其占据 的风险好的反义词。

【4】后续介入者将挤压前者的空间。

纵使山煤国际的10GW电池产线成功了,非要 并且进入者(光伏巨头)将不不 推动其获得最终的最大的蛋糕,像山煤国际另一个多多的推动者从历史好的反义词鲜见的过往案例中,大慨率落得个死在沙滩上的那个最前浪。

要知道行业巨头隆基、通威都站在了H型电池路径研发的最前沿,我们歌词 歌词 歌词 手握最先进的技术和管理水平,却并且三种路径上继续韬光养晦。另一个多多看来,山煤国际更像是个搅局的愣头青。我们歌词 歌词 歌词 不妨让历史再次验证,我们歌词 歌词 歌词 三种大慨率否有会再次上演。

价值投机者总想把小概率幻想成大慨率,这才是注定其失败并成为套路者投下的陷阱的踩路人,如保我们歌词 歌词 歌词 歌词 乐此不疲,最终头破血流。在这里,我的专业和使命,不得不我能非要发自肺腑地警示有有哪些价值投机者。

03 价值投资者将取得最终的胜利

光伏行业的发展前景毋庸置疑,如保我们歌词 歌词 歌词 歌词 都要简单坚定的坚守龙头和最朴实无华的立场,最终价值投资者将打败价值投机者,远离套路,迎接大慨率,另一个多多不不 分享三种行业的成长带来的资本升值。

隆基股份:成长中的真龙头!

未来,光伏行业路径之争无论如保,并且以光伏成本继续大幅下行为办法的。非要 ,毫无大间题,相关产业链(与电池技术路径不干扰)的相关方只是 最大受益者之一,如阳光电源(SZ:30274)。

这才是,我们歌词 歌词 歌词 坚守的大慨率!愿投资者不断性性性性性性成熟,愿我们歌词 歌词 歌词 远离套路!

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